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昨日资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有原油、纸浆、苯乙烯、丁二烯橡胶和铅，分别流入4.35亿元、3.81亿元、3.37亿元、2.00亿元和1.94亿元；主要流出的品种有白银、铜、锡、铝和焦炭，分别流出13.66亿元、12.11亿元、6.74亿元、6.50亿元和5.77亿元。从主力合约看，化工板块呈流入状态，农产品、黑色、有色金属和金融板块呈流出状态。 整体看，昨日商品期货（主连合约）资金呈中幅流出状态。农产品、黑色和有色金属板块呈流出状态，着重关注流出较多的白银、铜、锡、铝、焦炭、碳酸锂、焦煤和棕榈油，同时关注逆势流入的铅、白糖、鸡蛋和锰硅。化工板块呈流入状态，着重关注流入较多的原油、纸浆和丁二烯橡胶，同时关注逆势流出的橡胶。金融板块着重关注中证1000股指期货和5年期国债期货。（徽商期货 方正） 图为商品期货资金流入前十名（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连合约资金流向（亿元） 图为商品期货主连合约资金流向（亿元） 来源：期货日报网
昨日，碳酸锂期货2609合约价格呈现先抑后扬走势，收盘报161740元/吨，跌幅为2.38%。持仓小幅减少3640手，至447324手，降幅为0.81%。 交易所多空持仓排行榜前20席位多个方面数据显示，碳酸锂期货2609合约持仓出现多增空减的态势。其中，多头席位合计增持100手，至318132手，空头主力席位合计减持7920手，至365499手。由于多头席位合计增持而空头席位合计减持，净空头寸缩减至47367手。 具体来看，碳酸锂期货2609合约多头前20席位中，增持多单的有10家。其中，增持多单数量超越1000手的有3家，分别为国泰君安期货席位、银河期货席位和国贸期货席位，分别大幅度的增加2587手、3637手和1176手。另外，增持多单数量介于100手至1000手的有5家，分别为中信期货席位、广发期货席位、国投期货席位、招商期货席位和申银万国期货席位，分别增加704手、235手、451手、285手和126手。剩余2家均增持不足100手。 空头前20席位中，减持空单的有12家。其中，减持空单数量超越1000手的有5家，分别为国泰君安期货席位、广发期货席位、国贸期货席位、永安期货席位和方正中期席
2026年全球铜价中枢较2025年显著抬升，上半年价格围绕10万元/吨一线运行。回顾年初至今的行情走势，可清晰地划分为三个阶段：1—2月铜价在98000～105000元/吨区间震荡，核心驱动来自美联储降息预期降温、LME铜挤仓风险降低，以及国内终端需求阶段性偏弱；3月受美以伊冲突升级冲击，能源价格大大上行推升通胀担忧，大类资产普跌带动铜价下探至92000元/吨附近；4月以来，依托稳健向好的基本面，铜价逐步回升至10万元/吨上方。 从当前基本面来看，供应偏紧格局较年初进一步加剧，叠加终端需求韧性凸显，二者共同对铜价产生强劲支撑。供应端，铜矿紧缺的局面仍未有效缓解。截至6月18日，铜矿粗炼费（TC）报-120.70美元/吨，较2023年高点下跌约200美元/吨，创出历史新低。从我们梳理的全球主要铜矿企业产量来看，自2025年第三季度开始，全球铜矿产量呈现下降趋势，2025年三季度、四季度及2026年一季度产量同比分别下降2.88%、6.45%和2.55%，矿端紧缺预期已充分兑现。同时，近年来新矿开发极为有限，头部矿企主要在老矿项目周边进行增量项目开发，或将露天矿转为深部矿山开采。相较于浅部
当前，国内玉米市场正处于新旧粮源交替与政策粮源集中投放的复杂博弈期。随着新季小麦的陆续上市以及进口谷物的持续补充，玉米市场的供需格局正在发生深刻变化。笔者将从供应、需求、进口及政策四个核心维度，深度剖析玉米近期基本面情况，并对未来行情走势作出前瞻性判断。 供应 从国内现货供应来看，当前基层农户手中的玉米余粮已基本消耗完毕，市场粮源全面转移至贸易商手中。尽管北方港口库存处于历史中位水平，南方港口库存依旧偏高，但南北港口均已进入持续去库阶段。前期贸易商囤粮成本比较高，为玉米现货价格提供了底部支撑，限制了价格的下跌幅度。 然而，供应端的结构性压力依然显著。一方面，新季小麦正集中收割上市，部分产区降雨导致小麦品质下降，产生大量价格低的芽麦。这些芽麦及新麦大量流入饲用市场，凭借明显的性价比优势挤占了玉米的饲用空间。另一方面，政策性粮源的投放正在稳步落地。近期，超期稻谷与进口玉米的定向拍卖相继重启，且成交率维持在较高水准。这些政策性粮源以较低价格流入市场，有效补充了阶段性供应，对玉米现货价格形成了压制。 需求 玉米市场呈现出明显的“弱需求”特征，整体缺乏有效提振。在饲料养殖方面，当前生猪养殖行业仍
PTA行业一直处在供大于求格局，价格中枢基本围绕生产所带来的成本波动。今年2月底，美以伊冲突爆发，市场担忧霍尔木兹海峡航运受阻，国际原油价格大大拉涨，直接推高PTA原料成本，带动PTA价格快速上行。然而，随市场对霍尔木兹海峡封锁预期充分消化，原油价格持续上涨动能逐步消退，PTA价格随即转入震荡下行通道。 图为化纤产业链开工负荷 近期，美伊达成停战谅解备忘录，这份备忘录约定双方即刻停火、恢复霍尔木兹海峡通航，并开启为期60天的全面谈判。另外，当地时间6月22日，伊朗谈判代表团媒体委员会发布了美伊日内瓦首轮谈判中达成的关键内容与协议要点。受地缘焦灼的事态缓和影响，国际原油价格承压回落，原料成本对PTA的支撑力度将持续走弱。 由于下游采购意愿减弱，4月以来，国内累计有9套共计2145万吨/年产能的PTA装置实施检修。据资讯机构披露，二季度已公布的检修计划涉及产能达2730万吨/年，预计将造成PTA产量减少约100万吨。 受装置大面积停车影响，国内PTA开工负荷降至历史低位。截至6月18日，国内PTA装置开工率为66.39%，较去年同期下滑14.89个百分点。目前，国内PTA周产量已降至128万吨左右，市
鸡蛋 空头思路 上周五，鸡蛋2608合约价格以放量大阴线突破前期震荡平台下沿及20日均线支撑。周一价格跳空低开后大幅度下滑，持仓量保持稳定，成交量急剧放大。这反映出高位多头止损离场，空头主动入场打压。5日、10日与20日均线形成死叉后，同步拐头向下，后市关注60日均线是不是具备支撑作用。MACD指标加速回落，绿柱逐步扩张，空头动能集中释放。综合看来，鸡蛋价格已进入下跌趋势，建议以空头思路应对。 生猪 暂难反转 自5月以来，生猪2609合约价格延续震荡下行态势，高低点与价格重心持续下移，每次反弹都会遭到空头打压。昨日价格小幅震荡，成交活跃，持仓量小幅增长，这或表明连续下跌后多空分歧加大。均线系统向下运行，价格反弹面临多重压力，下跌趋势暂难扭转。MACD在零轴下方黏合，市场暂处弱平衡状态。综合看来，生猪价格尚未形成底部反转形态，短期反弹宜以下跌中继看待。（张煜 期货投资咨询从业证书编号Z0018066） 来源：期货日报网
周一A股放量大涨，创业板指创历史上最新的记录。期权标的指数方面，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数均有1%至3%不等的涨幅。 中证1000指数上涨1.08%，对应中证1000指数期权日成交量和持仓量分别为54.68万张和27.4万张，成交量PCR值为84.98%，持仓量PCR值为82.65%，环比小幅回落。行权价9000点处7月MO看涨期权持仓极高，显示短期中证1000指数在该区域之上或存在比较大压力，下方8300点处看跌持仓亦明显高于其余合约，短期该区域之下预计有强支撑。隐含波动率上，7月平值看涨看跌隐波均值为28.32%，环比上涨1.9个百分点，绝对值处于历史90%分位以上偏高水平，期权估值偏高。 沪深300指数上涨2.93%，对应沪深300指数期权日成交量为22.82万张，日持仓量为14.69万张，成交量PCR值为59.41%，持仓量PCR值为78.72%，卖出看跌期权投资者比例继续增多，市场情绪偏乐观。IO看涨期权持仓密集合约在行权价4950点和5000点处，预计指数短期上方面临的压力将逐步增大。隐含波动率上，当前7月合约平值隐波均值为21.85%，环比上涨2个百分点，与
近一周资金利率延续上行态势，但央行的呵护态度明显升温：6个月期买断式逆回购操作实现等量续作，未进一步缩量。尽管临近年中，资金面面临阶段性扰动，但作者觉得资金面最紧张的时点已过，预计6月下旬DR001仍将在1.4%附近波动，整体风险可控。而跨季后资金面能否实质性转松，重点是MLF续作是否放量，以及央行何时通过隔夜逆回购工具投放流动性。 后市需关注央行态度及MLF操作情况。从基本面看，经济新旧动能转换持续推进，信贷需求偏弱，“资产荒”现象延续，债市基本面较上半年显著改善，对长债表现形成利多支撑。 分品种来看，作者觉得，短端债券当前市场定价偏乐观，短债收益率已与资金利率全面倒挂，配置价值较为有限；10年期国债收益率的合理区间为1.70%~1.80%，若无新增宽松政策催化，收益率难以有效下破该区间，行情将以区间震荡为主；超长债仍存在配置洼地，陡峭的期限利差能够匹配机构的欠配需求，且受经济、通胀上行的利空影响比较小，当前30-10年期利差仍维持在48~50BP，后续仍有压缩空间。 风险方面，需警惕三季度特别国债发行放量带来的阶段性供给压力。当前单边交易机会较为稀缺，曲线平坦化策略的确定性相对
6月11日以来，全球甲醇市场步入加速下行通道，CFR中国价格从410美元/吨快速回落至359美元/吨附近，跌幅逾10%，市场情绪由极度亢奋骤然转向恐慌性抛售。此次“跳水”的直接导火索是美伊达成谅解备忘录、霍尔木兹海峡有望恢复全面通航的消息，是地缘风险消退、供应放量预期与需求疲软多重利空共振的结果：前期积压的伊朗货源面临集中释放预期，下游聚烯烃装置因深度亏损大面积降负，叠加传统消费淡季，多重压力共同形成甲醇价格加速下跌的合力。 1全球供应：三足鼎立与结构性过剩 6月的逆转是对此前定价逻辑的集中纠偏。此前甲醇价格的上涨叙事过度依赖地缘局势的单向驱动，将“供应中断”视为既定事实，却低估了高价格对下游需求的边际侵蚀。当地缘因素松动时，累积的溢价便失去支撑，价格运行中枢迅速向由进口恢复节奏、库存累积速度及甲醇制烯烃装置利润修复锚定的基本面靠拢。市场交易的逻辑重心正从单一的地缘变量切换至上述实质性指标，甲醇市场正步入情绪退潮后向基本面回归的阵痛期。 这一回归过程的核心矛盾在于：供应端的修复路径与需求端的承接能力之间的赛跑，将决定甲醇市场再平衡的走向与深度。要厘清这一矛盾的演化方向，需从全球三大供应
蛋鸡养殖产业一头连着百姓餐桌，一头系着养殖主体生计，可产能错配与价格波动的阴云，长期笼罩着这一民生产业。从全国市场的普遍困境，到晋中南县域的切实焦虑，指向同一个问题：传统经营模式只能被动承接供需周期、天气变化带来的价格波动风险，粗放式经营早已适配不了现代化产业高质量发展节奏。 今年国内鸡蛋价格走出“淡季不淡”行情，养殖端现货盈利回暖，但远期利空阴霾始终笼罩行业，四季度产能释放、需求回落的一致性预期，让养殖主体陷入“高价不敢扩栏、存栏不敢淘汰”的两难境地。一边是延淘老鸡可赚取短期产蛋红利，却要承担后市价跌亏损风险；一边是前期补栏产能即将落地，新增产能面临“出栏即折价”风险。叠加2025年全行业深度亏损留下的心理阴影，从业者经营心态趋于保守，单纯依靠调整补栏节奏、错峰出栏、绑定线下供销渠道等现货手段，只能小幅缓解经营压力，无法从根源对冲周期性、系统性价格风险。 县域养殖群体的经营困境，更凸显普及金融风控思维的必要性。以晋中南养殖产区为例，当地依托区位优势成为鸡蛋交割优势区域，养殖产业亦是乡村振兴支柱产业，但从业者都会存在经营误区。过往行业红利期盲目扩栏，低效产能不愿主动出清，叠加极端天气扰动饲料
